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铁矿石四大龙头矿商 一季报生产情况梳理

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-05-16  浏览次数:34
核心提示:铁矿石四大龙头矿商 一季报生产情况梳理
 全球优质铁矿石资源主要分布在澳大利亚、巴西和俄罗斯,而世界铁矿石矿商已形成力拓、必和必拓、淡水河谷和FMG四强分立的高度垄断格局,2019年产量已接近全球产量的一半。2019年全球成本最低的前十位矿山,均属于四大矿商,因此他们的产量情况对于铁矿石的价格有着举足轻重的影响。
  淡水河谷:首季产量下滑 关注巴西疫情
  2020 年第一季度,淡水河谷铁矿石粉矿产量为5960 万吨,低于原来本季度 6300万吨至6800万吨的指导产量。2020 年铁矿石粉矿的指导产量从 3.4 亿吨至3.55亿吨修改为3.1亿吨至3.3亿吨,将2020年球团矿的指导产量从4400万吨修改为3500万吨至4000万吨。受巴西当地新冠疫情影响,为了保护员工,生产系统缺勤率有可能提升,从而对产量带来直接影响。
  必和必拓:首季适度增量 全年目标未变
  2020年第一季度,必和必拓铁矿石产量6817万吨,环比基本持平,同比增加456万吨(7%),尽管为了应对新冠疫情,公司减少了部分在场工人的数量以及让非运营必须岗位在家办公,但是仍维持2020财年铁矿石产量在2.73-2.86亿吨预期不变。
  力拓:首季适度增量 降低资产支出
  2020第一季度,力拓集团皮尔巴拉地区的铁矿石发运量为7300万吨,同比增长5%。虽然受新冠疫情影响,政府对货物和人员流动采取的限制措施,但仍维持2020年对皮尔巴拉地区3.24亿吨至3.34亿吨铁矿石发运量的目标。2020年,资本支出预计从70亿美元降到50亿至60亿美元。
  FMG:首季适度增量 提高全年目标
  2020第一季度,FMG铁矿石发运量达4230万吨,同比增加10%。尽管受新冠疫情影响,FMG从开2周休1周改为开4周休2周的排班之后,劳动力水平减少了40%,但仍然上调其2020财年(2019.07-2020.06)铁矿石目标发运量,从此前公布的1.7-1.75亿吨区间上调至1.75-1.77亿吨区间。
  铁矿石供需小结:供给存在不确定 内外需求续分化
  从上述四大矿商的一季度产量以及生产指引来看,澳大利亚受疫情影响相对较小,但巴西情况较为严重,将给淡水河谷的产量带来不确定性。需求方面,国外疫情受控程度较低,虽有计划复工,但仍不确定是否能如约执行,所以外需减量明显,但同时国内复工情况良好,基建开工速度较快,房地产投资及基建投资对需求形成支持,所以铁矿石仍处于近强远约的格局,铁矿石作为大宗商品仍有一定配置的价值。
  大宗商品配置的优势
  大宗商品作为另类投资的一种选择,近年来被越来越多机构青睐而加入投资组合,因为其具有与传统投资相关性较低以及提升回报的特征。如果要配置铁矿石商品的话,除了传统的现货和期货方式之外,大商所铁矿石期货价格指数也是考虑的品种,该指数除了能捕捉到铁矿石主力合约的涨幅之外,还因为指数本身的设置特性,可以带来移仓换月的贴水收益。
  另外通过2016年1月1日到2020年4月30日的数据分析,指数与美国10年期国债收益率的相关系数为-0.2927,与中国10年国债收益率的相关系数更是低至-0.1068,两者都是属于弱相关性,通过把指数加入债券的投资组合当中,可以起到降低资产之间的相关性以及提升夏普系数的效果。
  目前香港已于3月份上市了跟踪该指数的港币及美元ETF产品,投资者除了可以通过新永安国际证券在二级市场买卖该ETF产品之外,更可以通过新永安国际证券在一级市场上完成申购和赎回操作,多渠道参与指数的配置。
 
 
 
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